正在PEEK财产链中，从原资料到DFBP、PEEK，再到各范围最终产物必要过程众个设施：（1）萤石与浓硫酸反响天生无水氢氟酸；（2）操纵苯举办氟化反响天生氟苯和对氟苯；（3）氟苯和对氟苯过程催化、提纯等设施转化为DFBP；（4）DFBP缩聚反响天生PEEK集合物，通过抽提、蒸馏、水洗、干燥等工艺得到高分子量的PEEK纯树脂，每出产1吨PEEK集合物大约必要0.8吨的DFBP；（5）PEEK纯树脂中列入改性资料如石墨、玻璃纤维、碳纤维等可出产PEEK复合改性树脂，明显提拔PEEK纯树脂的职能，然后通过注塑、挤出等加工手腕创制片材、板材、零部件等成品，结果使用于各范围之中。目前，正在航空航天及汽车创制、IT创制业、医疗器材以及工业等范围，PEEK资料有着寻常的起色空间和墟市使用，已被邦度和地方政府列为核心扶助起色的高科技财产。
DFBP是合成PEEK的闭节原料。DFBP即4.4′-二氟二苯甲酮，分子式为C13H8F2O，分子量为218.2 g/mol，白色粉末结晶，是用于集合出产PEEK的闭节原料，占PEEK粗粉本钱比例50%阁下，DFBP自己亦可举动医药中心体用于出产脑血管扩张药物“氟苯桂嗪”、调节晚年性精神痴呆症的新药“都可喜”、抗II型糖尿病药“地格列汀”等药物。
邦内工业化出产DFBP的要紧手腕有Fridel–Crafts反响法、4,4′–二氨基二苯甲烷重氮化氧化法。傅克反响法又可分为烷基化水解法和酰基化法。
烷基化水解法是氟苯和对氟苯甲酰卤等正在途易斯酸（无水AlCl3等）催化下天生4,4′–二氟二苯二氯甲烷，用冰水水解得DFBP粗品，再经水蒸气蒸馏，离别，用苯重结晶得产物，产率50%~85%。
酰基化法是氟苯和对氟苯甲酸、对氰苯甲酸等正在途易斯酸催化下反响天生DFBP，收率可达99%以上。
重氮化氧化法是4,4-二氨基二苯甲烷与足够的亚硝酸钠正在质料分数为93%的HF中，于低温下举办重氮化反响，得4,4-二氟二苯甲烷，然后正在低温列入稀硝酸氧化天生DFBP，收率80%阁下。
目前邦内上市公司中，有披露界限化出产DFBP的企业搜罗新瀚新材与中欣氟材：（1）新瀚新材主生意务为浓郁族酮类产物的研发、出产和出售，要紧产物搜罗特种工程塑料中枢原料、光激励剂和化妆品原料、医药农药中心体等产物。公司所出产的DFBP要紧用作特种工程塑料PEEK（聚醚醚酮）的单体，要紧客户为邦外里要紧PEEK资料出产商。目前，新瀚新材出产的DFBP现有产能为2500吨/年，跟着“年产8000吨浓郁酮及其配套项目”的投产，估计公司产能将抵达5000吨/年；（2）中欣氟材是主营氟紧密化学品研发、出产和出售的高新技能企业，产物涵盖含氟新能源资料、新资料、医药农药中心体等化学品。跟着PEEK财产的振起，公司动手向下逛扩展含DFBP正在内的百般新资料。目前，“年产5000吨4,4’-二氟二苯酮项目”一经杀青验收，现有DFBP产能为5000吨/年。
聚醚醚酮缩写为PEEK，凡是可由DFBP与对苯二酚正在碱金属碳酸盐的前提下，以二苯矾作溶剂举办缩聚反响制得。聚醚醚酮是正在主链组织中含有一个酮键和两个醚键的反复单位所组成的高聚物，属特种高分子资料。其分子量为328.3 g/mol，熔点达343℃，玻璃化改革温度为143℃，拉伸强度抵达100 MPa。
PEEK是一种特种工程塑料。特种工程塑料是指归纳职能较高，持久运用温度正在150℃以上的一类工程塑料，是20世纪60年代后期起色起来的一类高分子新资料。从1960年聚酰亚胺的最初问世到1978年PEEK问世的近20年间，欧美各至公司先落后入了大方人力、财力对特种工程塑料举办研发，固然论文发布的种类不下几十，但最终真正有使用价格并完成财产化的亏损10个。聚醚醚酮(PEEK)是公认的全宇宙职能最高的热塑性资料之一，其余特种工程塑料还搜罗聚苯硫醚(PPS)、聚砜(PSU)、聚酰亚胺(PI)、聚四氟乙烯(PTFE)等。
PEEK具有热固性塑料的耐热性、化学巩固性和热塑性塑料的成型加工性。PEEK具有优异的耐热性，其热变形温度为160℃，当用20%～30%的玻璃纤维巩固时，热变形温度可降低到280～300℃；PEEK的热巩固性优秀，正在气氛中420℃处境下2小时失重仅为2%，500℃时为2.5%，500℃时才发作明显的热失重，PEEK的持久运用温度约为200℃，正在此温度下，仍可连结较高的拉伸强度和弯曲模量；它仍旧一种卓殊坚硬的资料，有优异的持久耐蠕变性和耐疲倦职能；而且，PEEK不溶于统统寻常溶剂，不会被水解，正在蒸汽或高压水中运用1000小时，职能无光鲜低落。
PEEK较低的密度有助于减轻机械人重量，降低机械人的敏捷性与职能，并裁减机械人的能耗。正在此根源上，因为具备耐高温、高强度、耐磨、低吸水率及高介电强度的特色，使得PEEK合用于从骨架组织到传动齿轮，再到滑轨和轴承等必要承袭高呆滞应力与磨损的闭节部件。同时，PEEK资料低吸水率和低摩擦系数使得它正在传感器外壳和电线珍惜管等需持久巩固运转的组件创制上卓殊有上风。PEEK的强合用性确保PEEK创制的机械人正在百般繁复的使用处境中供给突出的阐扬。
现在环球PEEK出产厂商大白“一超众强”的竞赛体例。英邦威格斯是环球最大的PEEK出产商，2024年销量抵达了3731吨（含PAEK），是目前PEEK墟市占据率最高的厂商。比利时索尔维2021年PEEK销量为1425吨，其出产基地要紧鸠合正在印度，产物要紧出口欧洲和日本。德邦赢创（其要紧PEEK出产主于中邦）是仅次于英邦威格斯和比利时索尔维的第三大PEEK出产商，2021年其PEEK销量达912吨，目前产物要紧出口欧洲。中研股份是环球第4家PEEK年产能抵达千吨级的企业，是继英邦威格斯后环球第2家可能运用5000L反响釜举办PEEK集合出产的企业，2024年其PEEK产物销量抵达了965.51吨。
邦内诸众PEEK厂商都有扩产安插。邦内PEEK厂商搜罗中研股份、长春吉大特塑、浙江鹏孚隆、山东浩然特塑等。邦内主流厂商合计筹划产能7000吨阁下（不含二苯砜提纯系列产物）。
PEEK资料系人形机械人的厉重构成部门，个中DFBP为PEEK中枢原料，需求希望受益于行业空间拉长而迟缓扩张。个股方面，发起闭怀中研股份、凯盛新材、新瀚新材及中欣氟材。
邦内最早从事PEEK出产，突破外洋技能垄断，PEEK行业的龙头企业。中研股份自缔造之处就静心于PEEK的研发和出产，2008年公司把握了正在尝试室中制取PEEK的工艺，独立于威格斯、索尔维等企业的技能手腕。基于十余年熟行业的深耕和技能浸淀，中研股份成为继英邦威格斯，荷兰索尔维德邦赢创之后第四家PEEK年产能达到千吨级的企业、继英邦威格斯后环球第2家可能运用5000L反响釜举办PEEK集合出产的企业，也是目前邦内PEEK年产量最众的企业。公司正在邦内墟市接续完成进口代替，目前一经超越英邦威格斯成为中邦墟市销量最大的公司。
公司营收、利润有所摇动。据告示，2022-2024年，公司营收先升后降，从2.48亿元拉长至2.77亿元，CAGR为5.68%；归母净利润有所走低，从0.56亿元低落至0.39亿元。然则公司2025年Q1营收和利润双双完成了拉长，完成营收0.65亿元，同比拉长64.8%；完成归母净利润0.06亿元，同比拉长6430.46%。
生意拆分：中研股份的中枢生意缠绕高职能资料伸开，涵盖了从根源资料到高端使用的众个细分范围。跟着机械人行业的急迅起色和下逛需求拉长，公司正在PEEK系列、树脂类、复合类等高附加值产物上的构造将成为改日拉长的厉重驱动力。同时，细粉类和粗粉类生意的稳步起色也为公司团体功绩供给了坚实的撑持。
树脂类产物寻常使用于机械人上逛财产链，加倍是正在型材挤出范围具有较强的墟市上风。2024年营收同比有所低落，但跟着机械人行业的高度景气，树脂类产物的需求将有所减少。公司正在坚固守旧范围上风的同时，踊跃拓荒新使用场景，进一步提拔树脂类产物的墟市占据率。所以，咱们估计中研股份树脂类产物2025-2027年生意收入辞别为1.55、1.58、1.61亿元，年同比增速为2%。毛利率角度，研究到原资料代价企稳以及产能巩固投放，树脂类毛利率将连结巩固，估计2025-2027年毛利率为34%。
复合类产物要紧使用于机械人行业，跟着机械人墟市的无间扩张，该生意板块迎来了开朗的起色空间。2024年营收同比有所低落，要紧是公司主动下调产物售价，以价换量。跟着机械人墟市放量，公司该板块产物出售代价希望回升，营收希望完成拉长，所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为0.84、0.97、1.12亿元，同比增速辞别为10%、15%、15%。毛利率角度，跟着墟市进一步翻开，公司售价希望有所上调，撑持毛利率稳步拉长。估计2025-2027年毛利率辞别为48%、49%、50%，毛利率巩固上升。
粗粉类产物要紧用于出产领用，跟着公司产能的逐渐开释以及研发进入的加大，粗粉类产物的墟市需乞降出售界限估计将急迅拉长。公司正在粗粉范围的技能和本钱上风将进一步坚固其墟市职位，促进该生意板块的接续拉长。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为0.36、0.46、0.60亿元，年同比增速为30%。毛利率角度，研究到粗粉类产物相对成熟且墟市竞赛激烈，毛利率不会大幅摇动。估计2025-2027年毛利率为42%，毛利率连结巩固。
细粉类产物是公司的主营板块之一，要紧用于高端创制和新资料范围。公司通过接续的研发进入和出产线升级改制，逐渐提拔了产物竞赛力和墟市份额。2024年营收同比有所低落，但跟着新墟市的拓展初睹成果，细粉类产物的墟市需求将接续拉长。所以，咱们估计中研股份细粉类产物2025-2027年生意收入辞别为0.19、0.21、0.23亿元，年同比增速为10%。毛利率角度，研究到细粉类产物使用范围相对更高端化，公司先发上风会连结明显，估计2025-2027年毛利率辞别为51%、52%、53%，毛利率巩固减少。
PEEK是一种高职能工程塑料，跟着人形机械人观点的振起以及机械人行业的急迅起色，PEEK资料举动中枢原资料需求量明显拉长。公司正在PEEK资料范围的技能上风和墟市构造为其接续拉长供给了保证。别的，研究到公司年产5000吨PEEK项目（二期）于2025年9月投产，爬坡阶段营收将有进一步的提拔。所以，咱们估计PEEK系列产物2025-2027年生意收入辞别为8.13、16.67、33.35百万元，同比增速辞别为110%、105%、100%。毛利率角度，研究到公司正在PEEK资料范围存正在技能上风，毛利率程度或保持正在高位，估计2025-2027年毛利率为56%，毛利率连结巩固。
2024年PEEK行业竞赛加剧，公司主动安排出售策略完成以价换量，公司团体营收同比有所下滑但PEEK产物出货量完成小幅拉长。归纳来看，中研股份生意收入正在2025年仿照希望完成端庄拉长，咱们预测2025-2027年生意收入辞别为3.02、3.39、3.89亿元，同比增速辞别为9.00%、12.23%、14.88%，总毛利率辞别为40.53%、41.59%、42.84%，毛利率接续拉长。
具备PEKK完善技能体例的企业、中枢技能邦际领先。公司的中枢生意之一是紧密化工产物及新型高分子资料的研发、出产和出售。要紧产物搜罗无机化学品（搜罗氯化亚砜及硫酰氯）、羧基氯化物（搜罗芳纶集合单体、对硝基苯甲酰氯、氯乙酰氯等）、羟基氯化物（搜罗氯醚等）和聚醚酮酮（PEKK）等。公司征战了以氯、硫根源化工原料为开始，逐渐延长至紧密化工中心体氯化亚砜、进一步延长到羧酸及羟基氯化系列衍生物产物，再到高职能高分子资料聚醚酮酮（PEKK）等产物的立体财产链组织。公司通过一系列技能研发和改善，逐渐占领了PEKK集合进程中易离别、副反响众等中强大困难，完成了高职能资料聚醚酮酮的财产化出产。其次，公司还采用Raychem公司创造的途易斯酸/碱共催化法庖代墟市上较为众数的杜邦两步法制备PEKK,正在不蜕化产物纯度的同时，缩短出产流程，低落出产本钱。
过去三年公司营收和利润有所下滑，然则2025年一季度大白修复趋向。据告示，2022-2024年，公司营收辞别为10.10、9.87、9.28亿元，归母净利润辞别为2.35、1.58、0.56亿元，要紧由来系产物的量价双降，以及可转债召募资金息金摊销用度影响，公司团体营收和利润均展现差异水准下滑。公司2025年Q1完成营收2.69亿元，同比拉长12.28%；完成归母净利润0.31亿元，同比拉长19.35%，要紧受益于农化板块需求减少及产物毛利提拔。
依托募投项目执行，依托氯化亚砜及酰氯的上逛构造，公司向下逛延长起色PEKK。公司1000吨/年聚醚酮酮树脂及成型使用项目出产安装已完工环评验收，目前该项目尚处正在产能爬坡及墟市拓荒阶段，出货量相对较小。另外，PEKK正在制备进程中对催化剂三氯化铝的品格央求较高，目前墟市三氯化铝产物格料良莠不齐，公司自备三氯化铝的需求紧迫。过程评判，原定2000吨/年聚醚酮酮项目尚未运用的召募资金约1.9亿元将用于2万吨/年芳纶集合单体和2万吨/年高纯无水三氯化铝项目，进一步延长财产链。
生意拆分：凯盛新材的中枢生意构造缠绕化工资料伸开，个中羧基氯化物板块占公司营收比拟高，依托募投项目和芳纶墟市的拓荒，该板块将功勋公司收入拉长。同时，无机化学产物和羟基氯化物板块为公司供给了巩固的收入根源。凯盛新材按2024年生意收入占比可要紧分为羧基氯化物、无机化学产物、羟基氯化物生意。
羧基氯化物是公司的中枢生意板块，依托募投项宗旨促进，公司正正在踊跃构造新产能落地，并进一步向高附加值的芳纶墟市进军。研究到公司2万吨/年的芳纶集合单体估计正在2025年12月31日抵达可运用状况，咱们估计2026年动手公司该板块营收增速将提拔。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为6.44、8.37、10.04亿元，同比增速辞别为5%、30%、20%。毛利率角度，咱们以为，跟着公司募投项目投产爬坡，开工率进一步走高，公司羧基氯化物板块单元本钱希望走低，带头毛利率提拔。所以，咱们估计2025-2027年毛利率辞别为27%、30%、31%；
无机化学产物举动公司的守旧生意板块之一，要紧产物搜罗氯化亚砜及硫酰氯，使用于化工根源资料范围。短期内可以面对墟市安排压力，但跟着墟市需求的逐步巩固及公司内部恶果的降低，该板块希望完成小幅拉长并保持巩固。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为2.36、2.60、2.73亿元，同比增速辞别为15%、10%、5%。毛利率角度，咱们以为跟着三氯蔗糖等氯化亚砜下逛产物的需求量稳步提拔，公司该板块生意毛利率或将逐渐上升。所以，咱们估计2025-2027年毛利率辞别为21%、23%、25%；
羟基氯化物板块搜罗氯醚等，氯醚要紧用于出产低毒、高效的早期广谱稻田抉择性芽期除草剂丙草胺。伴跟着下逛农耕墟市需求的上行，咱们估计公司功绩将连结安稳上升，2025-2027年生意收入辞别为1.05、1.11、1.19亿元，同比增速辞别为5%、6%、7%。毛利率角度，咱们以为不才逛粮食和平走强布景下，公司该板块毛利率希望提拔，所以，咱们估计2025-2027年毛利率辞别为20%、23%、24%。
“特种工程塑料中枢原料（DFBP）+光激励剂与化妆品原料”双轮驱动。（1）特种工程塑料：公司深耕浓郁族酮类产物十余年，酿成了从尝试室到工业化出产的系列产物研发及出产体例。通过接续的研发进入和技能革新，公司无间改善出产工艺，减少产物储存，把握了浓郁族酮类产物的中枢出产工艺。公司所出产的DFBP要紧用作特种工程塑料PEEK（聚醚醚酮）的单体，使用于航空航天及汽车创制、IT创制业、医疗器材以及工业范围。2024年制造收入1.75亿元，占公司收入的
41.74%，毛利率为26.68%。（2）光激励剂与化妆品原料：光激励剂（MBP、PBZ等）和化妆品原料（HAP）是公司众元化构造的厉重填充。2021年公司IPO召募资金6.2亿元，投资筑立“年产8000吨浓郁酮及其配套项目”。个中特种工程塑料中枢原料3400吨/年（DFBP计划产能为2500吨/年）、光激励剂500吨/年、化妆品原料2950吨/年、其他（医药或农药中心体）产物1150吨/年。募投项目相干产线二车间DFBP样品正正在展开相干客户验证做事，部门客户已通过验证，动手量产供货。跟着机械人行业的高度景气，peek墟市希望获得急迅起色。正在此布景下，举动peek原资料的厉重供应商，DFBP需求也将随之上升。
近年来公司功绩有所摇动，2025年一季度功绩重回拉长。据告示，2022-2024年，公司营收辞别为3.98、4.35、4.19亿元；归母净利润辞别为1.07、0.93、0.56亿元。公司2025年Q1完成营收1.16亿元，同比减少12.4%；完成归母净利润0.16亿元，同比减少19.35%。
生意拆分：新瀚新材的中枢生意构造涵盖了众个高附加值范围，搜罗化妆品原料、特种工程塑料中枢原料和光激励剂。个中，化妆品原料板块受益于消费者对和平性和功效性的寻找，特种工程塑料中枢原料板块依托募投项宗旨促进，而光激励剂板块则伴跟着环保需求的拉长迎来新的起色机会。依附公司正在范围的技能上风和构造，新瀚新材将完成端庄的收入拉长，显现出较强的墟市竞赛力和起色潜力。希奇是化妆品原料和特种工程塑料中枢原料两大板块将成为公司改日拉长的要紧驱动力。新瀚新材按2024年生意收入占比可要紧分为特种工程塑料中枢原料、化妆品原料、光激励剂。
截至2023年12月31日，公司募投项目一车间、二车间已筑成投产，从2024年报披露的65%开工率数据来看，公司新项目仍处于爬坡期，咱们以为跟着开工率的进一步提拔，公司该板块营收希望接续提拔。2024年，公司该板块营收有所下滑，要紧是售价有所下滑，咱们以为跟着机械人墟市的放量，特种工程塑料中枢原料的需求希望被拉动，售价回升，而且公司的销量跟着产能爬坡而走高，所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为2.01、2.42、3.02亿元，同比增速辞别为15%、20%、25%。毛利率角度，环球对高职能资料需求无间拉长，而且公司新产能开工率无间提拔，公司毛利率也希望巩固拉长，估计2025-2027年毛利率辞别为28%、29%、30%；
公司完成了化妆等级HAP的工业化出产，跟着消费者、行业、政府对化妆品原料的和平性央求无间提拔， HAP举动和平新型的功效性化妆品原料会迎来更大需求。公司一车间HAP正在2024年二季度一经动手供货，目前处于产能爬坡期；三车间HDO产物线岁终筑成，满产后也将大幅降低该板块生意收入。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为1.26、1.52、1.74
亿元，同比增速辞别为35%、20%、15%。毛利率角度，跟着消费者对化妆品需求的拉长，而且公司新产能开工率无间提拔，公司毛利率将稳步上升，估计2025-2027年毛利率辞别为15%、16%、17%；
跟着守旧涂料、油墨所带来的挥发性气体污染愈发惹起器重，UV涂料及油墨使用鸿沟无间增添，墟市对光激励剂的需求突飞猛进，而光激励剂行业墟市相对成熟，于是咱们估计公司该板块生意增速相对平缓，所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为0.74、0.76、0.77亿元，同比增速辞别为5%、2%、2%。所以毛利率角度，研究到行业相对成熟，咱们估计2025-2027年毛利率巩固正在26%左近；
其他生意为非核心板块，增速舒徐。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为0.81、0.82、0.82亿元，年同比增速为1%，毛利率也连结相对安稳，估计2025-2027年毛利率为30%。
特性氟紧密化工龙头，技能内生+并购外延修筑一体化氟紧密化学品供应商。公司以含氟医药、农药中心体等氟紧密化学品为根源，通过并购向上构造根源氟化工原料。2019年收购高宝矿业及长兴萤石，获得年产8万吨萤石矿的采掘才具和20万吨硫酸、7万吨氟化氢的产能；向下切入氟碳化学品范围，2022年公司收购江西埃克盛51%股权。目前公司已完工萤石-氟化氢-氟紧密化学品全财产链构造，五大产物树体例涵盖守旧含氟医药、农药中心体以及萤石矿资源开采、含氟新能源资料、含氟特种单体、氟电子化学品、新型环保制冷剂等新范围。
公司功绩近些年有所摇动，2025年一季度重回拉长。据告示，2022-2024年，公司营收从16.02亿元低落至14.04亿元；2024年归母净利润为-1.86亿元，要紧由来搜罗公司众项新产能处于爬坡阶段，发作的用度对当期利润发作晦气影响。公司2025年Q1完成营收3.56亿元，同比上升12%；完成归母净利润3百万元，扭亏为盈。
拓展含氟新资料，打制全新拉长极。公司筹划扩展高附加值的BPEF（光学树脂单体）、DFBP（PEEK合成单体）及氟聚酰亚胺等新资料和超等电容器电解液等含氟电子化学品，持续深耕功效性含氟新资料与电子新资料中的细分范围，打制公司全新拉长极。BPEF又称9,9-二[(4-羟基乙氧基)苯基]芴，是一种厉重的双酚芴类化合物，要紧用于创制具有高耐热性、优异光学性和杰出阻燃性的环氧树脂、聚碳酸酯、聚浓郁酯、聚醚等高分子资料，正在航空航天、电子电器、汽车创制等范围具有寻常用处。DFBP（4,4-二氟二苯甲酮）要紧用于合成具有计谋用处的新型聚芳醚酮组织热塑型特种工程塑料PEEK，其纯度、品格将直接影响PEEK 的产物格料。
希奇是氟化工和制冷剂生意，依附其技能上风和财产链构造，成为公司改日收入拉长的要紧驱动力。同时，农药化工产物、电子化学品以及化工医药生意也将为公司供给巩固的收入声援。中欣氟材按2024年生意收入占比可要紧分为氟化工、农药化工产物、化工医药、电子化学品、制冷剂、商业生意。
公司依托共性技能积聚向下拓展高附加值的含氟特种单体，已完工萤石-氟化氢-氟紧密化学品全财产链构造，咱们估计公司该板块的产销会巩固提拔，所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为5.21、5.73、6.30亿元，年同比增速为10%。毛利率角度，机械人资料PEEK的原资料DFBP的需求或将跟着机械人炎热而大增，正在此布景下DFBP的剩余将有所提拔，而且公司也配套了部门上逛原资料，跟着公司安装产能爬坡，该板块剩余才具希望急迅提拔。所以，咱们估计2025-2027年毛利率辞别为10%、15%、20%，毛利率急迅减少；
墟市对付杀虫剂中心体闭怀度有所提拔，咱们估计跟着农化板块下逛需求苏醒，公司农药化工产物板块的营收希望降低，估计2025-2027年生意收入辞别为4.04、4.40、4.75亿元，同比增速辞别为10%、9%、8%。毛利率角度，该行业是一个相对成熟的墟市，咱们估计2025-2027年毛利率辞别为15%、16%、17%，毛利率跟着公司每年恶果提拔而稳中略升；
为公司守旧生意，维稳起色。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为3.07、3.19、3.32亿元，同比增速辞别为5%、4%、4%。毛利率角度，该行业是一个相对成熟的墟市，咱们估计2025-2027年毛利率辞别为27%、28%、29%，毛利率跟着公司每年恶果提拔稳中略升；
公司踊跃拓展高附加值的超等电容器电解液等含氟电子化学品。2024年该板块产能操纵率为23.86%，产能另有持续爬坡空间。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为1.87、2.26、2.49亿元，同比增速辞别为30%、21%、10%。毛利率角度，公司踊跃拓展高附加值的超等电容器电解液等含氟电子化学品，初期进入大导致毛利为负，但跟着产线爬坡，开工率巩固提拔，剩余才具会较疾拉升。所以，咱们估计2025-2027年毛利率辞别为10%、15%、20%，毛利率提拔；
子公司埃克盛具有R1233zd和R1234ze两款第四代制冷剂的产能，二、三代制冷剂管控和减量下，四代制冷剂将迎来新的起色机会。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为1.09、1.10、1.11亿元，年同比增速为1%。毛利率角度，环保型制冷剂需求无间减少，估计2025-2027年毛利率辞别为26%、27%、28%，毛利率巩固提拔；
非公司核心生意，逐步被代替。所以，咱们估计2025-2027年生意收入辞别为13.89、13.75、13.61百万元，同比增速辞别为-1%、-1%、-1%。毛利率角度，咱们估计2025-2027年毛利率均正在10%。
